डॉट-कॉम दुर्घटना के बाद नैस्डैक ने अपनी पहली चार-तिमाही मंदी को बंद कर दिया

डॉट-कॉम बूम और बस्ट के बाद से तकनीक में बहुत कुछ बदल गया है।

इंटरनेट मोबाइल चला गया। डेटा सेंटर क्लाउड पर चला गया। कारें अब हैं खुद चला रहे हैं. चैटबॉट मिल गए हैं बहुत बुद्धिमान.

लेकिन एक बात रह गई। जब अर्थव्यवस्था में सुधार होता है तो निवेशक बाहर निकलने के लिए दौड़ पड़ते हैं। गुरुवार को एक उग्र रैली के बावजूद, तकनीक से भरपूर नैस्डैक चौथी सीधी तिमाही के लिए लाल रंग में समाप्त हुआ, जो 2000 से 2001 की डॉट-बम अवधि के बाद से इस तरह की सबसे लंबी लकीर को चिह्नित करता है। नैस्डैक के पांच में केवल अन्य नकारात्मक चार-तिमाही खिंचाव -दशक का इतिहास 1983-84 में था, जब वीडियो गेम बाजार दुर्घटनाग्रस्त.

इस साल पहली बार नैस्डैक सभी चार तिमाहियों में गिरा है। वर्ष के पहले तीन महीनों में यह 9.1% गिरा, इसके बाद दूसरी तिमाही में 22% और तीसरी तिमाही में 4.1% की गिरावट आई। दिसंबर में 8.7% की गिरावट के कारण यह चौथी तिमाही में 1% गिर गया।

पूरे वर्ष के लिए, नैस्डैक 33% फिसल गया, 2008 के बाद से इसकी सबसे बड़ी गिरावट और रिकॉर्ड पर तीसरा सबसे खराब वर्ष। 14 साल पहले गिरावट आवास संकट के कारण हुई वित्तीय मंदी के दौरान आई थी।

लूप वेंचर्स के मैनेजिंग पार्टनर जीन मुंस्टर ने बुधवार को सीएनबीसी के ब्रायन सुलिवन को बताया, “अभी तकनीक पर सकारात्मक होना वास्तव में कठिन है।” “आपको लगता है कि आप कुछ याद कर रहे हैं। आपको लगता है कि आपको मजाक नहीं मिल रहा है।”

2008 के अलावा, नैस्डैक के लिए एकमात्र अन्य वर्ष 2000 खराब था, जब डॉट-कॉम बुलबुला फट गया और सूचकांक 39% डूब गया। दुनिया भर में इंटरनेट को ले जाने के शुरुआती सपने वाष्पीकृत हो गए थे। पेट्स डॉट कॉम, सॉक कठपुतली के लिए बदनाम, उसी साल फरवरी में सार्वजनिक हुआ और शट डाउन नौ महीने बाद। EToys, जिसने 1999 में अपना IPO आयोजित किया और इसका मार्केट कैप लगभग 8 बिलियन डॉलर तक बढ़ गया, 2000 में डूब गया, अगले साल की शुरुआत में दिवालिया होने से पहले अपना लगभग सारा मूल्य खो दिया। डिलीवरी कंपनी Kozmo.com ने अपना आईपीओ कभी शुरू नहीं किया, मार्च 2000 में फाइलिंग और अपनी भेंट वापस ले रहा है अगस्त.

वीरांगना 2000 में इसका अब तक का सबसे खराब वर्ष था, 80% गिर गया। सिस्को अगले वर्ष 29% और फिर 53% गिर गया। माइक्रोसॉफ्ट 60% से अधिक और Apple में 70% से अधिक की गिरावट आई।

आज के समानांतर काफी स्पष्ट हैं।

2022 में, कंपनी को पहले के रूप में जाना जाता था फेसबुक के रूप में अपने मूल्य का लगभग दो-तिहाई खो दिया निवेशकों ने गंजा किया भविष्य में मेटावर्स में। टेस्ला एक समान राशि से गिर गया, क्योंकि कार निर्माता लंबे समय से एक तकनीकी कंपनी की तरह मूल्यवान था वास्तविकता में दुर्घटनाग्रस्त हो गया. वीरांगना छोड़ा हुआ आधेसे।

आईपीओ बाजार यह वर्ष अस्तित्वहीन था, लेकिन पिछले साल खगोलीय मूल्यांकन पर सार्वजनिक हुई कई कंपनियों ने अपने मूल्य का 80% या उससे अधिक खो दिया।

शायद 2000 के निकटतम सादृश्य इस वर्ष क्रिप्टो बाजार था। डिजिटल मुद्राएं Bitcoin और ईथर 60% से अधिक गिर गया। मूल्य में $2 ट्रिलियन से अधिक था सफाया सट्टेबाजों के रूप में क्रिप्टो भाग गए। कई कंपनियां दिवालिया हो गईं, विशेष रूप से क्रिप्टो एक्सचेंज एफटीएक्स, जो ढह वर्ष में पहले 32 अरब डॉलर के मूल्यांकन तक पहुंचने के बाद। संस्थापक सैम बैंकमैन-फ्राइड अब सामना करते हैं आपराधिक धोखाधड़ी के आरोप.

नैस्डैक पर कारोबार करने वाली एकमात्र प्रमुख क्रिप्टो कंपनी है कॉइनबेस, जो पिछले साल सार्वजनिक हुआ था। 2022 में, इसके शेयर 86% गिर गए, जिससे मार्केट कैप में $45 बिलियन से अधिक की गिरावट आई। फैक्टसेट के मुताबिक, इस साल कुल मिलाकर नैस्डैक कंपनियों का मूल्य करीब 9 ट्रिलियन डॉलर कम हुआ है।

2000 में अपने चरम पर, नैस्डैक कंपनियों की कुल कीमत लगभग 6.6 ट्रिलियन डॉलर थी, और अक्टूबर 2002 में बाजार के निचले स्तर तक पहुंचने तक इसमें से लगभग $5 ट्रिलियन का नुकसान हुआ।

समानता के बावजूद आज चीजें अलग हैं।

अधिकांश भाग के लिए, 2022 का पतन रातोंरात गायब होने वाले व्यवसायों के बारे में कम था और निवेशकों और अधिकारियों के वास्तविकता के प्रति जागने के बारे में अधिक था।

कंपनियां हैं आकार घटाने और एक दशक के विकास के बाद सस्ते पैसे से पुनर्मूल्यांकन किया जा रहा है। फेड द्वारा मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने की कोशिश करने के लिए दरें बढ़ाने के साथ, निवेशकों ने तेजी से लाभहीन विकास पर प्रीमियम लगाना बंद कर दिया है और नकदी उत्पादन की मांग करना शुरू कर दिया है।

एसवीबी प्राइवेट के मुख्य निवेश अधिकारी शैनन सैकोशिया ने सीएनबीसी के “क्लोजिंग बेल” को बताया, “यदि आप केवल भविष्य के नकदी प्रवाह को लाभप्रदता के बिना देख रहे हैं, तो वे कंपनियां हैं जिन्होंने 2020 में वास्तव में अच्छा प्रदर्शन किया है, और वे आज के रूप में रक्षात्मक नहीं हैं।” ओवरटाइम” मंगलवार को। Saccocia ने कहा, “तकनीक मृत कथा शायद अगले कुछ तिमाहियों के लिए है,” सेक्टर के कुछ हिस्सों में “इस सुरंग के अंत में प्रकाश होगा।”

वह जिस सुरंग का वर्णन कर रही है, वह फेड द्वारा जारी दर में वृद्धि है, जो तभी समाप्त हो सकती है जब अर्थव्यवस्था मंदी में प्रवेश करे। अधिकांश प्रौद्योगिकी के लिए दोनों में से कोई भी परिदृश्य परेशान कर रहा है, जो अर्थव्यवस्था के विकास मोड में होने पर फलता-फूलता है।

दिसंबर के मध्य में, द फेड उठाया इसकी बेंचमार्क ब्याज दर 15 वर्षों में सबसे अधिक है, इसे 4.25% से 4.5% की लक्षित सीमा तक उठाना। महामारी के साथ-साथ वित्तीय संकट के बाद के वर्षों में यह दर शून्य के करीब थी।

टेक निवेशक चमथ पालिहिपतिया सीएनबीसी को बताया अक्टूबर के अंत में कि एक दशक से अधिक की शून्य ब्याज दरों ने “बाजार को विकृत कर दिया” और “अर्थव्यवस्था के हर हिस्से में उन्माद और संपत्ति के बुलबुले बनाने की अनुमति दी।”

पालिहिपतिया ने किसी भी उपलब्ध सस्ते पैसे का उतना ही लाभ उठाया, विशेष प्रयोजन अधिग्रहण कंपनियों (एसपीएसी) में अग्रणी निवेश, ब्लैंक-चेक संस्थाएं जो रिवर्स विलय के माध्यम से सार्वजनिक रूप से कंपनियों को लेने का शिकार करती हैं।

फिक्स्ड इनकम में कोई यील्ड उपलब्ध नहीं होने और तकनीक के समतापमंडलीय मूल्यांकन को आकर्षित करने के साथ, SPACs ने उड़ान भरी, स्थापना 2021 में यूएस एक्सचेंजों पर $ 160 बिलियन से अधिक, डेटा के अनुसार, पूर्व वर्ष का लगभग दोगुना एसपीएसी अनुसंधान. इस साल यह संख्या घटकर 13.4 अरब डॉलर रह गई। सीएनबीसी के पोस्ट-एसपीएसी इंडेक्सजिसमें पिछले दो वर्षों में SPACs के माध्यम से शुरुआत करने वाली सबसे बड़ी कंपनियां शामिल हैं, ने 2022 में अपने मूल्य का दो-तिहाई हिस्सा खो दिया।

नीचे की भविष्यवाणी करना, जैसा कि सभी निवेशक जानते हैं, एक मूर्खता है। कोई भी दो संकट एक जैसे नहीं होते हैं, और 2008 के आवास पतन के बाद से और 2000 के डॉट-कॉम क्रैश के बाद से भी अधिक नाटकीय रूप से अर्थव्यवस्था में बदलाव आया है।

लेकिन कुछ बाजार भविष्यवक्ता 2023 में बहुत अधिक उछाल की उम्मीद कर रहे हैं। लूप के मुंस्टर ने कहा कि उनके फंड में 50% नकदी है, यह कहते हुए कि, “अगर हमें लगता है कि हम नीचे थे तो हम आज तैनात होंगे।”

वेंचर फर्म बुलपेन कैपिटल के संस्थापक पार्टनर डंकन डेविडसन को आगे भी और दर्द की उम्मीद है। वह डॉट-कॉम युग को देखता है, जब चोटी से गर्त तक जाने में दो साल और सात महीने लग गए थे। शुक्रवार तक, नैस्डैक को अपने रिकॉर्ड मूल्य पर आए हुए अभी 13 महीने से अधिक का समय हो चुका है।

निजी इक्विटी निवेशकों के लिए, 2023 में, “मुझे लगता है कि हम कंपनियों के बहुत सारे सौदेबाजी के तहखाने को देखने जा रहे हैं,” डेविडसन ने कहा, जिन्होंने 1980 के दशक में तकनीकी निवेश शुरू किया था। उन्होंने कहा कि बाजार के निचले हिस्से तक पहुंचने के लिए, “हमारे पास जाने के लिए दो साल हो सकते हैं”।

घड़ी: आईपीओ बाजार उतना ही खराब है जितना 2001 में था